前三季度股票策略業績領跑私募基金

□記者 劉夏村 實習記者 林榮華

統計數據顯示，今年前三季度，私募基金行業平均業績達到8.19%，其中股票策略憑借10.59%的平均收益，在私募各策略中奪魁。對于后市，一些明星私募基金認為，消費股的投資機會值得把握。但也有私募認為，包括TMT在內的新興產業或在四季度迎來估值重構，引領新價值。

股票策略平均收益超10%

格上研究中心統計顯示，今年前三季度，除了阿爾法策略為負收益，其余策略私募基金全部實現正收益，但各策略總體收益均未能跑贏滬深300指數15.90%的漲幅。從排名上看，股票策略私募以10.59%的收益奪冠，其中，今年以來前四分之一的股票私募業績更是高達34.7%。緊隨其后的是定向增發策略，盡管受減持新規影響，定增市場熱度減弱，但該策略今年以來的收益為9.80%，前四分之一的收益達到39.24%。組合基金和量化復合策略分別以8.40%和8.00%的收益位列第三和第四，前四分之一收益分別為25.62%和25.21%。

一度火爆的期貨市場也為主觀期貨策略帶來6.68%的收益，前四分之一的收益率甚至達到了41.54%，這一收益遠超其他策略。相比之下，程序化期貨策略今年以來收益率為4.72%，前四分之一的收益率為22.80%。宏觀對沖策略今年以來收益達到5.42%，前四分之一的收益為20.25%。受債市下行影響，今年以來債券策略的收益率為2.81%，前四分之一的收益為8.15%。此外，套利策略的收益率為2.79%，前四分之一的收益率為9.98%。

值得關注的是，根據格上研究中心提供的數據，截至三季度末，“一哥”王亞偉的千合資本旗下股票私募基金表現依然亮眼，但在規模以上私募業績排名中并未進入前三甲。從榜單看，跑贏王亞偉的明星私募有景林資產、望正資產、高毅資產、源樂晟資產、清和泉資本。

“把脈”結構性行情

對于后市，清和泉資本認為，首先，機會仍然是結構性的，需要把握當前大的宏觀背景。經濟結構調整帶來的機會較為明確，即供給側改革、消費服務升級、創新制造升級。其次，相比成長板塊，更看好藍籌板塊，看好消費中的食品飲料、汽車、家具、家電、金融服務，創新中的消費電子、通信等。

泓信投資認為，從以往的經驗來看，四季度發生風格轉換的概率一般都較大，除了近期表現較好的消費板塊外，國企改革等機會也值得關注。

老牌私募朱雀投資認為，在流動性中性的背景下，經濟基本面的支撐是當前中小盤股以及周期成長的重要基礎。傳統消費的一大支撐是當前對業績的預期，然而當傳統消費由于地產高峰的短期利潤增速高峰過去，市場就會開始尋求新的可能。傾向于看好包括TMT在內的新興產業，其下游受到上游價格波動的影響較小，未來發展具備新動能，或在四季度迎來估值重構，引領新價值。

和聚投資還提醒，根據歷史經驗和規律，四季度通常會出現結構性博弈機會，即板塊間的高拋低吸。可關注當前機構配置偏低、前三季度漲幅相對較小的品種，如建筑裝飾、房地產板塊，還有細分的環保、基建領域PPP龍頭。