數據港(603881)：Q1利潤高速增長 有望受益綠色數據中心發展

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事件：4 月27 日，數據港發布2023 年一季度報告。2023 年一季度，公司實現營收3.72 億元，同比+8.61%；實現歸母凈利潤0.35 億元，同比+241.96%。

Q1 利潤高速增長，盈利能力明顯提升。2023 年一季度，公司實現營收3.72億元，同比+8.61%；實現歸母凈利潤0.35 億元，同比+241.96%，業績明顯增長主要是已交付項目產生運營收入增加所致。從毛利率來看，2023Q1公司毛利率為29.38%，同比+17.04pct。從費用端來看，2023Q1 公司期間費用0.69 億元，同比-7.80%，其中，銷售費用/管理費用/財務費用/研發費用分別為0.01/0.13/0.35/0.20 億元， 同比分別+1.46%/-18.81%/-19.11%/+36.54%；期間費用率18.48%，同比-3.29pct，其中， 銷售費用/ 管理費用/ 財務費用/ 研發費用率分別為0.18%/3.56%/9.30%/5.44%，同比分別-0.01/-1.21/-3.19/1.11pct。

深耕數據中心服務，能力獲客戶認可。1）IDC 業務：數據中心服務器托管服務，主要分批發型和零售型兩種模式。批發型面向大型互聯網公司和電信運營商，包括數據中心規劃設計和運營服務等級的要求等定制化服務。零售型面向中小型互聯網公司和一般企業等客戶，包括標準化的服務器托管服務及網絡帶寬服務。2）IDC 解決方案業務：負責從規劃到交付的端到端服務，包括設計咨詢、項目管理等。3）云服務銷售業務：公司深入了解各云服務及產品的特性和適用性，根據客戶需求進行云服務的銷售。公司憑高效執行、卓越技術和豐富經驗，在數據中心全生命周期管理上取得優勢，成為少數獲得世界級互聯網公司認可的專業服務商，獲得大量長期合同。

能耗管控能力突出，有望受益綠色數據中心發展。2021 年11 月，我國四部委發布實施方案，以推動數據中心和5G 等新型基礎設施的綠色高質量發展。

到2025 年，大型數據中心的能源利用效率將降至1.3 以下，綠色低碳等級達到4A 級以上。公司能耗管控能力尤為突出，年度全國運營數據中心最低PUE可達1.09，達到國際領先水平。我們認為，在政策對能耗要求提升以及云廠商自身降本增效角度，公司有望憑借優異的能耗管控能力獲得持續增長。

盈利預測與投資評級： 我們預計公司2023-2025 年歸母凈利潤為1.55/1.88/2.21 億元，當前股價對應PE 分別為73.6/61.0/51.9 倍，持續看好公司未來業績穩健增長，維持“買入”評級。

風險提示：客戶集中度較高的風險、市場競爭加劇風險、產業政策變化風險、項目交付不及預期的風險。