景順趙耀庭：美國債限協(xié)議或?qū)е挛磥韼啄晔袌隽鲃有允站o_當(dāng)前簡訊

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6月2日，景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭發(fā)文稱，周末白宮與眾議院共和黨人宣布達(dá)成債限協(xié)議，預(yù)計將于本周稍后提交國會進(jìn)行表決。雙方達(dá)成債限協(xié)議有望于短期內(nèi)提振市場情緒，但鑒于政府將于未來幾年削減開支加上財政部可能吸收市場流動性，協(xié)議或?qū)υ鲩L造成輕微壓力。而好消息在于此等增長壓力有助于聯(lián)儲局冷卻經(jīng)濟，從而將通脹降至2%的目標(biāo)水平。

亞洲市場對此反應(yīng)參差，日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)1990年以來新高，恒生指數(shù)則創(chuàng)年內(nèi)新低。假如債務(wù)協(xié)議獲順利通過，將解除美國乃至全球市場面臨的一大不明朗因素，進(jìn)而為市場情緒帶來短暫支持，政策不明朗因素歷來會引發(fā)市場波動。趙耀庭表示，展望未來數(shù)月，將更加關(guān)注債務(wù)上限協(xié)議對市場流動性及增長的影響。

據(jù)趙耀庭介紹，美國政府避免違約讓投資者如釋重負(fù)，而且，已達(dá)成的原則性協(xié)議顯示，當(dāng)中的開支上限及削減幅度并不及2011年債務(wù)協(xié)議，初步估計顯示，已同意的開支削減對增長的影響較預(yù)期為小。

財政部總營運結(jié)余 - 資金逐漸耗盡

趙耀庭認(rèn)為，債務(wù)上限協(xié)議通過后，美國財政部將可于未來7個月發(fā)行逾6,000億美元的國庫券，以便填補國庫空虛。這將產(chǎn)生顯著的吸力作用，導(dǎo)致市場流動性收緊。債券孳息率或?qū)⒁驊?yīng)資本縮減而上行。近期的地區(qū)性銀行業(yè)事件加上財政部預(yù)期發(fā)行可能導(dǎo)致流動性收緊。