您現在的位置:首頁 > 資訊 > 民生 > 正文

        世界頭條:成長板塊前期行情的回撤規律及展望

        時間:2023-06-27 19:51:15    來源:長江證券股份有限公司    

        核心觀點


        (資料圖片)

        1.新興產業在業績集中兌現期之前的主升浪中,回調的觸發點:A、政策退坡或滲透率提升不及預期;B、二級行業方面機構持倉占比接近1%。

        2.回調結束的信號:A、趨勢性反彈需要等待政策邊際改善或者市場放量預期明顯好轉;B、二級行業方面機構持倉占比跌至接近0.5%;C、估值方面,光伏、電動車、消費電子回調底部分別接近1.5、2、3倍相對PE(全A)。結合當前市場充裕的剩余流動性,A1底部或高于 2倍相對 PE,短期板塊仍有下跌空間,但安全邊際可控。

        3.近期觀點:(1)大勢研判:5月經濟整體呈現出較強韌性,疊加降息等政策刺激,對短期經濟預期有所支撐。指數低位,情緒低位,估值低位,中期大勢仍保持信心。(2)風格判斷:短期經濟預期無法決斷下,市場整體仍處于輪動博弈的狀態,賺錢效應一般,風格上建議均衡。(3)行業配置:以相對低位的獨立景氣線索為主,新興領域關注數字經濟中的應用層和材料,傳統領域關注部分調整后的C端地產鏈、出行運輸鏈、供需緊張的電解鋁、鉛鋅等原材料。

        周度交流:成長板塊前期行情的回撤規律及展望流動性+信用的剩余流動性框架:(1)2023年5月金融數據來看,M2同比增速、社融存量增速均下行,剩余流動性指標繼續回落,依然處于充裕區間。(2)5月信貸數據走弱,人民幣貸款同比少增超 6000億元,反映信用端擴張受阻,仍需進一步的基本面支撐。市場風格:上周我們提示了超跌反彈后的市場表現,本周我們從估值、交易擁擠度等方面,探討底部反轉時期賠率交易的性價比,篩選當前賠率較高的行業,供投資者參考。

        本周討論:過去1個月,人工智能相關產業鏈再次迎來主升浪;端午節前最后一個交易日大跌。本周復盤新能源產業爆發階段之前的市場行情,來看當前 AI回調的節奏,供投資者參考。

        1)新興產業在業績集中兌現期之前的主升浪中,指數回調的觸發點:A、基本面方面,政策退坡或滲透率捉升不及預期;B、持倉方面,二級行業方面機構持倉占比接近1%。回調期間,業績邊際回調最多的行業指數跌頓較大(由正轉負)回調結束的信號:A、基本面方面,趨勢性反彈需要等待政策邊際改善或者市場需求預期明顯好轉;B、持倉方面,二級行業方面機構持倉占比跌至接近 0.5%;C、估值方面,光伏、電動車、消費電子回調底部分別接近1.5、2、3倍相對PE(全A)。結合當前市場剩余流動性較為充裕的情況,AI底部或高于2倍相對PE,短期仍有下跌空間,但安全邊際可控。

        風險提示

        1、疫情傳播或病毒變異超預期;

        2、技術發展進程的突變;

        3、近期地緣政治問題持續惡化。

        關鍵詞:
        相關新聞

        最近更新

        凡本網注明“XXX(非汪清新聞網)提供”的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網贊同其觀點和其真實性負責。

        特別關注