生豬產能去化緩慢 豬價持續處于磨底狀態！

(資料圖)

2023年以來，生豬養殖行業已經歷經了半年多的虧損時間，無論是養殖場、屠宰場、貿易商均出現一定程度虧損，而此輪產能去化較為緩慢，主要在于行業內較為看好下半年行情，存在一定預期，致使豬多肉多現象持續時間長，產能去化慢，豬價持續磨底。以往豬周期大概是4年左右為一輪周期，而非瘟后的豬周期和以往相差甚大，主要原因是資本涌入帶動行業整合加速，融資能力提升，規模場出欄占比明顯提升。而規模場受制于前期資金投入、生產計劃等，難以像散戶一樣靈活調整產能及出欄節奏，使得行業整體產能調整靈活度降低，從而影響當前行業產能去化。

另外就是當前在低豬價情形下，集團場主導降本，但降本的空間在于滿產，對滿產的追求導致產能淘汰不足，這出現在當前產能寬松的情況下，降本導致的增效致使產能去化緩慢，處于豬周期下行期的長尾。農業部數據顯示，2023年5月全國能繁母豬存欄量為4258萬頭，環比下跌0.61%，同比上漲1.57%，環比去化幅度擴大，1-5月累計去化3.01%。整體從能繁母豬絕對值上來看，為正常保有量的103.9%，依舊處于較高水平。另外，今年凍品市場高庫存、高資金壓力、低流通的現象也對生豬市場構成一定壓力。

策略

總體上看目前生豬期貨仍然處于低位震蕩時期，由于能繁母豬數量仍然保持在比較高的狀態，生豬市場供需關系暫時難以扭轉，操作上反彈逢高短空。