跌停“兩連板”！半年不到又要收購實控人資產，這家藥企遭遇市場用腳投票

本文來源：時代周報 作者：韓利明

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停牌十余天的豐原藥業（000153.SZ）一復牌，股價就遭遇了跌停“兩連板”。

2023年1月4日，豐原藥業復牌后直接一字跌停，收報12.2元；1月5日，豐原藥業再次跌停，收報10.98元。

1月6日，豐原藥業以下跌2.37%報收10.72元，市值跌至35.6億元。新年開盤短短三個交易日，豐原藥業的跌幅已達20%左右，市值蒸發約9億元。

消息面的刺激或許就來自豐原藥業的一則收購大股東資產的公告。2022年12月19日盤后，豐原藥業公告稱，正在籌劃發行股份購買資產并募資配套資金，公司股票自12月20日起停牌。2023年1月3日晚，豐原藥業發布復牌公告，并披露收購預案。

預案顯示，豐原藥業擬向控股股東豐原集團旗下安徽泰格生物技術股份有限公司（以下簡稱“泰格生物”）購買安徽泰格生物科技有限公司（以下簡稱“泰格科技”）100%股權。

值得注意的是，豐原藥業和泰格生物同為豐原集團控股子公司，實控人均為李榮杰，本次交易屬于關聯交易。據此前媒體報道，在安徽蚌埠，李榮杰曾被當地人稱為“蚌埠首富”。

事實上，這是近半年內豐原藥業第二次收購李榮杰旗下資產。2022年10月12日，豐原藥業以3.08億元收購豐原集團子公司豐原明膠的全部股權。半年內連收實控人兩份資產，豐原藥業意欲何為？

1月6日，時代周報記者致電豐原藥業董秘張軍，電話未獲接通，隨即記者以短信形式向其發送采訪函，截至發稿未獲回復。

停牌前大量資本疑似逃離？

資料顯示，豐原藥業成立于1997年，是豐原集團醫藥板塊的上市公司，也是安徽省第一家醫藥類上市公司。豐原藥業主營醫藥制造和商業流通，其中，醫藥制造主要產品涵蓋解熱鎮痛、抗生素、神經系統等產品。

2022年年中報顯示，豐原藥業的重點仿制藥產品對乙酰氨基酚片通過一致性評價。該藥為國內疫情防控政策調整后供不應求的退燒藥，豐原藥業“蹭上”新冠治療概念，股價大幅上漲。

時代周報記者注意到，2022年11月中旬，豐原藥業的股價尚徘徊在9元附近，但是到了12月13日，該股最高已漲至16.98元，漲幅達88.67%。彼時新冠治療概念股正處于風口浪尖，豐原藥業卻在12月19日盤后發布停牌公告，并在此后宣布擬收購泰格科技。

對于此次收購，投資者反對情緒高漲。有投資者在股吧中控訴，“豐原藥業停牌前有大量資本疑似逃離，疑似信息泄露，應該舉報投訴。收購的泰格注冊資本才6000萬，這不是妥妥的利益輸送？”

時代周報記者注意到，2022年16日和19日兩個交易日內，分別有主力凈流出4144.1萬元和1.55億元，凈占比分別為-4.57%和-18.44%。其中，19日超大單凈流出5750.41萬元，大單凈流出9743.94萬元。

圖片來源：東方財富

2023年1月3日晚間，豐原藥業發布公告稱，公司擬以發行股份方式購買泰格生物持有的泰格科技100%股權，并向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金，用于標的公司項目建設、補充流動資金、償還債務、支付稅費及中介機構費用等。交易完成后，泰格科技將成為豐原藥業全資子公司，公司股票自1月4日起復牌。

由于盡調、審計、評估工作尚未完成，豐原藥業暫未披露本次收購泰格科技的交易價格、業績承諾和補償安排等具體細節。

目前，豐原藥業股價已跌破發行價。豐原藥業稱本次發行股份購買資產的發行價格為10.86元，而該股1月6日的收盤價已跌至10.72元。

“復牌后股東對重組的態度估計董秘也看到了，請問在大股東回避的情況下，公司有信心在股東大會上通過方案嗎？”1月6日下午，一名投資者在深交所互動易上對豐原藥業發問，但是豐原藥業的回復“答非所問”，僅以一句“公司此次收購審計、評估工作正在進行，待審計評估完成后，公司將根據審計評估結果完善本次交易的詳細方案并召開董事會予以披露”敷衍了事。

收購前夕標的公司業績扭虧為盈

針對豐原藥業收購泰格科技，有業內人士表示，“雖然（兩家公司）屬于同一控制，但不屬于左手倒右手，畢竟拿錢買東西，關鍵看買了什么，價格怎么樣。理性的資本市場對于并購的態度應該是基于這場交易到底是不是劃算的。”

資料顯示，泰格科技成立于2017年，注冊資本6700萬元。自成立以來，該公司的主要業務為維生素 B5及相關產品的研發和生產。維生素B5是人體和動物體內輔酶A的組成部分，被廣泛應用于飼料添加劑、醫藥、日化等眾多領域。

豐原藥業表示，收購泰格科技后，公司將進入維生素B5的細分市場。通過產業協同、資源 互補、技術對接助推泰格科技的發展，增厚公司業績的同時，提升上市公司抗風險能力，進一步促進上市公司的高質量發展。

業績方面，截至2021年底和2022年底，泰格科技總資產分別為3.77億元、3.93億元，凈資產為1.13億元、1.45億元。2021年和2022年，泰格科技分別實現營業收入1.33億元、2.2億元，凈利潤分別為-658.35萬元、3260.62萬元。

圖片來源：公告截圖

值得注意的是，泰格科技2022年凈利潤增速遠超營業收入。報告期內，公司營業收入上漲65.41%，凈利潤大幅上漲595.27%。此外，2021年尚處于虧損狀態的泰格科技，在2022年營收未大幅增長的情況下，凈利潤卻扭虧為盈。

事實上，豐原藥業近半年內收購的實控人旗下另一資產，其業績表現也并不出彩。

2022年10月，豐原藥業以3.08億元收購了豐原明膠全部股權。豐原藥業和豐原明膠同為豐原集團旗下子公司，實控人均為李榮杰。同年11月，豐原藥業完成收購豐原明膠的工商變更登記手續。

豐原明膠成立于2015年，注冊資本2.5億元，經營范圍包括膠囊用明膠、食品添加劑（明膠）等。以2022年6月30日為評估基準日，豐原明膠全部股權的評估價值為3.08億元，所有者權益賬面價值為2.95億元，評估增值1340.02萬元，增值率4.54%。

值得注意的是，自2020年以來，豐原明膠的營業收入出現下滑跡象，凈利潤也有明顯波動。2020年至2022年6月30日，報告期內，豐原明膠營業收入分別為2.28億元、1.51億元、0.6億元；凈利潤分別為2159.14萬元、894萬元、1024.74萬元。

圖片來源：公告截圖

豐原藥業表示，收購豐原明膠將豐富公司產品，有利于優化本公司產品結構，增強公司持續盈利能力。同時公司將加強對豐原明膠的管理，以期其能夠有效提高公司的資產回報率和資產價值，從而進一步增強公司的核心競爭力。

泰格科技和豐原明膠盈利能力是否具備可持續性，是否能夠增厚豐原藥業的業績，尚待實踐驗證。