日債市場繼續消化歐美銀行風險擾動 收益率曲線陡峭化下移

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歐美金融業風險帶來的恐慌情緒持續影響亞洲市場，日債收益率周四(16日)繼續全線下挫，疊加早間公布的日本2月貿易逆差8977億日元，連續19個月出現逆差，機構對避險資產的需求陡增。

截至3月16日尾盤，10年期日債收益率報0.289%，下行3.9BPs；3年期和5年期日債收益率分別走低3BPs和1.8BP，報-0.061%和0.111%。超長端品種同步走強，20年期和30年期日債收益率分別報1.047%和1.272%，下行4BPs和0.8BP。

基本面上，日本財務省周四公布的數據顯示，由于日元疲軟和能源價格上漲導致進口成本上升，日本2月份連續第19個月出現貿易逆差，但較1月份大幅收窄，因進口增長放緩，而出口保持彈性。數據顯示，2月出口同比增長6.5%，進口增長8.3%。當月錄得貿易逆差8977億日元，較1月份創紀錄的3.5萬億日元逆差大幅收窄。

從進出口目的地來看，日本2月對美國出口增長14.9%，對歐洲出口增長18.6%。同時，對中國出口下降10.9%，為第三個月下降，不過下降速度有所放緩。

消息面上，日本央行前首席經濟學家龜田清作(Seisaku Kameda)稱，新任日本央行行長植田和男可能會在6月會議后擴大10年期國債收益率目標的區間，或可能取消精確的長期利率目標。

龜田清作提到，植田和男在其任命聽證會上表示，將謹慎地監測經濟數據，因此預計日本央行不會在其上任后立即在4月份采取行動。未來，擴大YCC區間甚至取消長期目標將是一種選擇，不過日本央行完全退出管理YCC存在較大風險。

“如果日本央行將10年期利率完全交給市場，那么長期利率就有可能飆升。日本央行需要的是承諾維持寬松的金融環境，而不是在修改或取消收益率曲線控制后，立即實施額外的政策進行補救?！饼斕锴遄鞣Q。

一級市場方面，今日無新債發行。據日本財務省數據，截至3月11日當周，日本投資者增持海外中長期債券9095億日元，增持短期債券721億日元；海外投資者減持日本中長期債1568億日元，增持短債2532億日元。