成都變了：曾火熱的游戲無人問津，硬科技與醫療投資正當道_快看點

作者：吳梅梅

封面圖源自：Pexels

(資料圖)

最近，有報道稱「 民營經濟多項指標五年拾級而下」并給出一些數據：民間投資占全國投資的比重正逐年下降；而國有經濟快速發展，全國非金融類國有控股企業資產總額從 2017 年的 183.5 萬億元增長到 2021 年為 308.3 萬億元，四年增長了 68%。

但是，這并不代表要把國企 VS 民企的發展對立起來——實際上，近年來，各地金融投資類的 國企/國資正在成為支持當地民營創新經濟發展的一股重要力量。

近期，我們就注意到成都國資動作頻頻。

今年 5 月，成都天府新區投資集團、成都交子金控、成都科技服務集團三大國企參與國鼎資本的募資。

6 月，成都高投電子信息產業集團有限公司、成都天府軟件園有限公司等成都高新區三大國資國企和策源資本旗下新經濟創投共同出資組建三支直投基金，基金聚焦成都高新區電子信息、數字經濟、生物醫藥三大主導產業，加快成都地區產業培育和升級發展。目前基金完成備案，合計總規模 35 億元。

政府的動向、新基金的投資重點折射了成都這些年的產業、投資風向標的變化，數據可以直觀地反應這些跡象。

成都投資：游戲從炙手可熱到無人問津，硬科技正當道

據 IT 桔子數據，從私募股權投資事件數量來看，2020 年后至今和 2015 年及之前（即對比近 3 年和 8 年前）的成都地區的投資規模總體相當，但投資集中度和行業的關系卻發生了極大的反轉。

2015 年前，成都地區的游戲行業創業投資最為火爆，IT 桔子收錄到 82 起游戲投資事件，其中 90% 發生在天使輪或 A 輪；包括騰訊、360、小米、網易、創新工場等眾多大廠和 VC 機構們都參與投了成都的游戲創業公司，可以說 游戲是成都創投的底色。

當時，企業服務和電商零售這兩大領域也是在全國的早期投資中屬于熱門行業，反映到成都地區整體較多也比較合理，符合整體大趨勢。

然而，對比 2020 年后來看，近 3 年來， 成都的私募股權投資有 52% 集中在先進制造和醫療健康這兩大產業，而游戲投資則喪失了優勢，投資產業結構已經發生了重大的轉變。

雖然總體投資形勢比不上 2015 年，但成都類似半導體、醫療這樣的產業卻有了彌足的增長。這也意味著，對互聯網和大部分行業來說，2015 年的巔峰時代一去不復返；但對某些行業來說，投資的鼎盛時代正在進行中。

具體到細分領域，近兩年多來，成都一級市場投資最熱門的細分領域是集成電路和生物制藥，兩者的投資事件數不相上下，而其他細分領域的投資事件不太突出。

從融資金融來看，成都 2020-2023 上半年集成電路總投資金額估算為 52.78 億元，單筆融資金額最高的是 1.35 億美元，整體上平均單筆投資金額不到 1 億元。

成都 2020-2023 上半年生物制藥的總投資金額達到 107.2 億元，是集成電路領域的 2 倍；其中，單筆達到 10 億元以上的超大額融資事件有 3 筆，包括：2020 年成都新藥研發企業「海創藥業」獲得 10 億元 C 輪融資（2022 年 4 月公司成功在科創板上市），成都疫苗研發商「三葉草生物制藥」在 2021 年 3 月獲得 2.3 億美元 C 輪融資（當年底公司成功在港交所上市），2022 年科倫藥業旗下創新藥研發平臺「科倫博泰」（獨角獸）獲得 B 輪 2 億美元融資。

由此可見，發展相對成熟、之后能夠進入二級市場的企業，是推動成都生物醫藥行業融資總額顯著高于集成電路行業的關鍵因素。

除了投資事件層面，投資方的數量更能說明一些問題。

IT 桔子數據顯示，2020 年以來，投資成都半導體/先進制造業的投資方有 300 家，遠遠超越了其他行業，也就是說 39% 到成都出手的投資方都投向了這個行業；投資成都醫療企業的有 212 家，企業服務領域的投資方也有 103 家。

這幾年，消費經歷了一波融資熱潮，投資成都消費類企業的機構仍然不少，有 72 家；投資成都地區教育企業的很少，僅有 23 家資方；而投資成都游戲創企的幾乎墊底，僅有 11 家，占成都投資方總數的比例僅 1%。

成都獨角獸概況：現存 9 家，涉及 5 大產業

據 IT 桔子數據顯示，總部注冊在成都地區的在榜獨角獸企業目前有 9 家，分別是科倫博泰、醫聯、茶百道、書亦燒仙草、鮮生活冷鏈、準時達、駒馬物流、新潮傳媒、Fiture 沸徹科技。

這 9 家獨角獸分布在醫療、餐飲、物流供應鏈、廣告傳媒和智能硬件五大產業，其中，有 8 家獨角獸在最近三年內獲得過融資，僅一家獨角獸「準時達」超過 3 年未披露新的融資。

從估值來看，目前成都估值最高的獨角獸是互聯網醫院建設服務商「醫聯」，估值在 40 億美元左右；被京東戰略投資的數字化電梯廣告服務商「新潮傳媒」估值排第二，約 30.8 億美元。

排在第三位的茶百道則是 2023 年新晉獨角獸之一，發源于成都本土，是一家新式茶飲品牌，從 2008 年創立至今，直到近期才公布獲得首輪融資。

相關信息顯示，茶百道在 2016 年開放成都地區加盟，此后 2018 年開放全國加盟，主打一到四線城市的醫院、街邊、交通樞紐等店型，且整體以外賣業務為主。據報道，2022 年茶百道實現營收約 40 億元，利潤額達到約 9 億元，此輪融資后茶百道估值接近 180 億元。

成都創企：涌現了一批新銳的新興力量

這幾年，成都也涌現了一批新銳的創業企業，他們自 2020 年后獲得了 3 次以上融資，例如建筑工人求職找工作平臺「吉工家」、創新疫苗和新型佐劑研發商「邁科康」；有的在最近一年甚至是 2023 年內就完成了兩筆融資，比如易沖科技（四川易沖科技有限公司）。

深圳市易沖無線科技有限公司成立于 2016 年，在創立當前就獲得了 2 輪融資， 川創投即是在其 Pre-A 輪的參投方之一；后續 3 年內，易沖無線累計完成多筆新融資，是資本的寵兒，目前公司已發展成為世界領先的無線充電芯片和解決方案供應商。

2022 年，易沖無線和香港老牌無線充電領域技術領導廠商 ConvenientPower 達成戰略合作設立，設立 CPS 集團、易沖半導體，同時將總部設于成都。

伴隨著前幾筆融資和總部的遷移，易沖科技的業務實現升級飛躍，從無線充電電源管理芯片單一產品線到電源管理系列產品線的全面量產出貨，從 3C 消費電子市場轉向車規市場的規模出貨。

易沖無線在今年上半年連續獲投兩輪，投資方包括高鵬資本、中金資本，重度投資新能源汽車領域的蔚來資本、上汽集團、尚頎資本等。新的融資資金用于車規級電源管理芯片及新型車規芯片研發的持續投入。

*更多成都地區新銳創業公司情況，可參閱文末附表。

成都資方：誰是成都創企背后的大金主？

在成都地區，活躍的代表投資方都有誰？他們主要投資哪些產業？

成都高投、成都產投、成都創投是成都的三大國資背景機構，近兩三年來也是投資成都最活躍的資方代表，核心投資產業是半導體和高精尖產業。

投資成都高科技產業的還有四川集成電路和信息安全產業投資基金，其參與了集成電路制造商「士蘭半導體、」集成電路設計服務提供商「瀾至電子」兩家成都企業的投資。

成都生物城則圍繞生物醫藥產業布局，目前已經投資了格登特、邁可隆、西嶺源藥業、可恩生物、優賽諾生物、賾靈生物等成都藥企。

市場化 VC 機構方面， 騰訊是近幾年投資成都最活躍的資方，出手 20 次，其超過一半都投向了游戲行業；類似的，在成都也偏好投資游戲和文娛產業的資方是嗶哩嗶哩，而游戲本身是兩家上市公司的主營業務之一。

這幾年 投資成都醫療行業比較活躍的資方是高瓴，夏爾巴投資、普華資本這類專注醫療投資機構在成都投過數家醫療企業。

其他活躍資方還包括紅杉資本中國、深創投，這兩家在成都主要涉足高科技產業。

綜上所述，成都的投資風向標有顯著變化，游戲行業從 2015 年的熱門賽道跌落到幾乎無人問津，目前僅限于騰訊、B 站屈指可數的幾家「金主」在投成都的游戲公司；大量的投資機構遵循著政策/產業基金的引導，選擇在成都投集成電路、醫藥等新興產業。

此外，成都近幾年也涌現了一批值得關注的芯片、汽車半導體等領域的新銳創業公司。

附表

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